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35.1 Analyse des ratios : Liquidité, solvabilité, rentabilité, efficacité

Vue d'ensemble​

L'analyse des ratios utilise les ratios financiers pour évaluer la performance de l'entreprise. Les ratios sont calculés à partir des données des états financiers et fournissent des informations sur la liquidité, la solvabilité, la rentabilité et l'efficacité. Comprendre l'analyse des ratios est essentiel pour évaluer la performance de l'entreprise.

Ratios de liquidité​

Ratio de liquidité générale​

Ratio de liquidité générale = Actifs courants ÷ Passifs courants

Objectif : Mesure la capacité à payer les obligations à court terme

Interprétation :

  • > 1,0 : Généralement bon (peut payer les obligations à court terme)
  • < 1,0 : Peut avoir des problèmes de liquidité
  • Trop élevé : Peut indiquer une utilisation inefficace des actifs

Exemple :

  • Actifs courants : €50 000
  • Passifs courants : €30 000
  • Ratio de liquidité générale : €50 000 ÷ €30 000 = 1,67 ✅

Ratio de liquidité immédiate (ratio de test acide)​

Ratio de liquidité immédiate = (Actifs courants - Inventaire) ÷ Passifs courants

Objectif : Mesure la capacité à payer les obligations à court terme sans vendre l'inventaire

Interprétation :

  • > 1,0 : Bonne liquidité sans inventaire
  • < 1,0 : Peut dépendre des ventes d'inventaire
  • Plus conservateur que le ratio de liquidité générale

Exemple :

  • Actifs courants : €50 000
  • Inventaire : €20 000
  • Passifs courants : €30 000
  • Ratio de liquidité immédiate : (€50 000 - €20 000) ÷ €30 000 = 1,0 ✅

Ratios de solvabilité​

Ratio d'endettement​

Ratio d'endettement = Dette totale ÷ Capitaux propres totaux

Objectif : Mesure le levier financier et le risque

Interprétation :

  • Plus faible : Moins de risque financier
  • Plus élevé : Plus de risque financier, plus de levier
  • Dépend de l'industrie

Exemple :

  • Dette totale : €100 000
  • Capitaux propres totaux : €150 000
  • Ratio d'endettement : €100 000 ÷ €150 000 = 0,67

Ratio de dette​

Ratio de dette = Dette totale ÷ Actifs totaux

Objectif : Mesure la proportion d'actifs financés par la dette

Interprétation :

  • Plus faible : Moins de dette, plus de capitaux propres
  • Plus élevé : Plus de dette, moins de capitaux propres
  • < 0,5 : Généralement considéré comme bon

Exemple :

  • Dette totale : €100 000
  • Actifs totaux : €250 000
  • Ratio de dette : €100 000 ÷ €250 000 = 0,40 (40%)

Ratios de rentabilité​

Marge bénéficiaire brute​

Marge bénéficiaire brute = (Revenus - Coût des marchandises vendues) ÷ Revenus

Objectif : Mesure la rentabilité après coûts directs

Interprétation :

  • Plus élevé : Meilleure rentabilité sur les ventes
  • Plus faible : Rentabilité plus faible, peut nécessiter un contrôle des prix ou des coûts
  • Dépend de l'industrie

Exemple :

  • Revenus : €200 000
  • Coût des marchandises vendues : €120 000
  • Marge bénéficiaire brute : (€200 000 - €120 000) ÷ €200 000 = 40%

Marge bénéficiaire nette​

Marge bénéficiaire nette = Revenu net ÷ Revenus

Objectif : Mesure la rentabilité globale

Interprétation :

  • Plus élevé : Meilleure rentabilité globale
  • Plus faible : Rentabilité plus faible, peut nécessiter un contrôle des coûts
  • Dépend de l'industrie

Exemple :

  • Revenu net : €20 000
  • Revenus : €200 000
  • Marge bénéficiaire nette : €20 000 ÷ €200 000 = 10%

Rendement des actifs (ROA)​

ROA = Revenu net ÷ Actifs totaux moyens

Objectif : Mesure l'efficacité de l'utilisation des actifs

Interprétation :

  • Plus élevé : Utilisation plus efficace des actifs
  • Plus faible : Utilisation moins efficace des actifs
  • Dépend de l'industrie

Exemple :

  • Revenu net : €20 000
  • Actifs totaux moyens : €250 000
  • ROA : €20 000 ÷ €250 000 = 8%

Rendement des capitaux propres (ROE)​

ROE = Revenu net ÷ Capitaux propres moyens

Objectif : Mesure le rendement pour les propriétaires

Interprétation :

  • Plus élevé : Meilleur rendement pour les propriétaires
  • Plus faible : Rendement plus faible pour les propriétaires
  • Dépend de l'industrie

Exemple :

  • Revenu net : €20 000
  • Capitaux propres moyens : €150 000
  • ROE : €20 000 ÷ €150 000 = 13,3%

Ratios d'efficacité​

Rotation de l'inventaire​

Rotation de l'inventaire = Coût des marchandises vendues ÷ Inventaire moyen

Objectif : Mesure la rapidité de vente de l'inventaire

Interprétation :

  • Plus élevé : Rotation de l'inventaire plus rapide
  • Plus faible : Rotation de l'inventaire plus lente, peut indiquer un surstockage
  • Dépend de l'industrie

Exemple :

  • Coût des marchandises vendues : €120 000
  • Inventaire moyen : €20 000
  • Rotation de l'inventaire : €120 000 ÷ €20 000 = 6 fois par an

Rotation des comptes clients​

Rotation des créances = Revenus ÷ Comptes clients moyens

Objectif : Mesure la rapidité de recouvrement des créances

Interprétation :

  • Plus élevé : Recouvrement plus rapide
  • Plus faible : Recouvrement plus lent, peut indiquer des problèmes de recouvrement
  • Dépend de l'industrie

Exemple :

  • Revenus : €200 000
  • Créances moyennes : €25 000
  • Rotation des créances : €200 000 ÷ €25 000 = 8 fois par an

Rotation des comptes fournisseurs​

Rotation des payables = Coût des marchandises vendues ÷ Comptes fournisseurs moyens

Objectif : Mesure la rapidité de paiement des payables

Interprétation :

  • Plus élevé : Paiement des fournisseurs plus rapide
  • Plus faible : Paiement des fournisseurs plus lent, peut indiquer des problèmes de flux de trésorerie
  • Dépend de l'industrie

Note de conformité Luxembourg​

Considérations importantes :

  • Ratios basés sur PCN : Ratios calculés à partir d'états conformes PCN
  • Benchmarks de l'industrie : Comparer aux benchmarks de l'industrie luxembourgeoise
  • Spécifique au secteur : Les ratios varient selon le secteur
  • Analyse des tendances : Analyser les tendances dans le temps
  • Analyse comparative : Comparer à l'industrie et aux concurrents