35.1 Ratio-Analyse: Liquidität, Solvenz, Rentabilität, Effizienz

Überblick

Die Ratio-Analyse verwendet Finanzkennzahlen zur Bewertung der Unternehmensleistung. Kennzahlen werden aus Jahresabschlussdaten berechnet und liefern Einblicke in Liquidität, Solvenz, Rentabilität und Effizienz. Das Verstehen der Ratio-Analyse ist für die Bewertung der Unternehmensleistung wesentlich.

Liquiditätskennzahlen

Liquiditätsgrad 3

Liquiditätsgrad 3 = Umlaufvermögen ÷ Kurzfristige Verbindlichkeiten

Zweck: Misst Fähigkeit, kurzfristige Verpflichtungen zu zahlen

Interpretation:

• > 1,0: Allgemein gut (kann kurzfristige Verpflichtungen zahlen)
• < 1,0: Kann Liquiditätsprobleme haben
• Zu hoch: Kann ineffiziente Vermögensnutzung anzeigen

Beispiel:

• Umlaufvermögen: €50.000
• Kurzfristige Verbindlichkeiten: €30.000
• Liquiditätsgrad 3: €50.000 ÷ €30.000 = 1,67 ✅

Liquiditätsgrad 2 (Acid-Test-Ratio)

Liquiditätsgrad 2 = (Umlaufvermögen - Vorräte) ÷ Kurzfristige Verbindlichkeiten

Zweck: Misst Fähigkeit, kurzfristige Verpflichtungen ohne Verkauf von Vorräten zu zahlen

Interpretation:

• > 1,0: Gute Liquidität ohne Vorräte
• < 1,0: Kann von Vorratsverkäufen abhängen
• Konservativer als Liquiditätsgrad 3

Beispiel:

• Umlaufvermögen: €50.000
• Vorräte: €20.000
• Kurzfristige Verbindlichkeiten: €30.000
• Liquiditätsgrad 2: (€50.000 - €20.000) ÷ €30.000 = 1,0 ✅

Solvenzkennzahlen

Verschuldungsgrad

Verschuldungsgrad = Gesamtverschuldung ÷ Gesamteigenkapital

Zweck: Misst finanzielle Hebelwirkung und Risiko

Interpretation:

• Niedriger: Geringeres finanzielles Risiko
• Höher: Höheres finanzielles Risiko, mehr Hebelwirkung
• Branchenabhängig

Beispiel:

• Gesamtverschuldung: €100.000
• Gesamteigenkapital: €150.000
• Verschuldungsgrad: €100.000 ÷ €150.000 = 0,67

Verschuldungsquote

Verschuldungsquote = Gesamtverschuldung ÷ Gesamtvermögen

Zweck: Misst Anteil der durch Verschuldung finanzierten Vermögenswerte

Interpretation:

• Niedriger: Weniger Verschuldung, mehr Eigenkapital
• Höher: Mehr Verschuldung, weniger Eigenkapital
• < 0,5: Allgemein als gut angesehen

Beispiel:

• Gesamtverschuldung: €100.000
• Gesamtvermögen: €250.000
• Verschuldungsquote: €100.000 ÷ €250.000 = 0,40 (40%)

Rentabilitätskennzahlen

Bruttomarge

Bruttomarge = (Umsatz - Wareneinsatz) ÷ Umsatz

Zweck: Misst Rentabilität nach direkten Kosten

Interpretation:

• Höher: Bessere Rentabilität bei Verkäufen
• Niedriger: Geringere Rentabilität, kann Preis- oder Kostenkontrolle erfordern
• Branchenabhängig

Beispiel:

• Umsatz: €200.000
• Wareneinsatz: €120.000
• Bruttomarge: (€200.000 - €120.000) ÷ €200.000 = 40%

Nettomarge

Nettomarge = Nettoeinkommen ÷ Umsatz

Zweck: Misst Gesamtrentabilität

Interpretation:

• Höher: Bessere Gesamtrentabilität
• Niedriger: Geringere Rentabilität, kann Kostenkontrolle erfordern
• Branchenabhängig

Beispiel:

• Nettoeinkommen: €20.000
• Umsatz: €200.000
• Nettomarge: €20.000 ÷ €200.000 = 10%

Return on Assets (ROA)

ROA = Nettoeinkommen ÷ Durchschnittliches Gesamtvermögen

Zweck: Misst Effizienz der Vermögensnutzung

Interpretation:

• Höher: Effizientere Vermögensnutzung
• Niedriger: Weniger effiziente Vermögensnutzung
• Branchenabhängig

Beispiel:

• Nettoeinkommen: €20.000
• Durchschnittliches Gesamtvermögen: €250.000
• ROA: €20.000 ÷ €250.000 = 8%

Return on Equity (ROE)

ROE = Nettoeinkommen ÷ Durchschnittliches Eigenkapital

Zweck: Misst Rendite für Eigentümer

Interpretation:

• Höher: Bessere Rendite für Eigentümer
• Niedriger: Geringere Rendite für Eigentümer
• Branchenabhängig

Beispiel:

• Nettoeinkommen: €20.000
• Durchschnittliches Eigenkapital: €150.000
• ROE: €20.000 ÷ €150.000 = 13,3%

Effizienzkennzahlen

Lagerumschlag

Lagerumschlag = Wareneinsatz ÷ Durchschnittliche Vorräte

Zweck: Misst, wie schnell Vorräte verkauft werden

Interpretation:

• Höher: Schnellerer Lagerumschlag
• Niedriger: Langsamerer Lagerumschlag, kann Überbestände anzeigen
• Branchenabhängig

Beispiel:

• Wareneinsatz: €120.000
• Durchschnittliche Vorräte: €20.000
• Lagerumschlag: €120.000 ÷ €20.000 = 6 mal pro Jahr

Forderungsumschlag

Forderungsumschlag = Umsatz ÷ Durchschnittliche Forderungen

Zweck: Misst, wie schnell Forderungen eingezogen werden

Interpretation:

• Höher: Schnellerer Einzug
• Niedriger: Langsamerer Einzug, kann Einzugsprobleme anzeigen
• Branchenabhängig

Beispiel:

• Umsatz: €200.000
• Durchschnittliche Forderungen: €25.000
• Forderungsumschlag: €200.000 ÷ €25.000 = 8 mal pro Jahr

Verbindlichkeitenumschlag

Verbindlichkeitenumschlag = Wareneinsatz ÷ Durchschnittliche Verbindlichkeiten

Zweck: Misst, wie schnell Verbindlichkeiten gezahlt werden

Interpretation:

• Höher: Schnellere Zahlung an Lieferanten
• Niedriger: Langsamere Zahlung an Lieferanten, kann Cashflow-Probleme anzeigen
• Branchenabhängig

Luxemburg Compliance-Hinweis

Wichtige Überlegungen:

• PCN-basierte Kennzahlen: Kennzahlen aus PCN-konformen Abschlüssen berechnet
• Branchenbenchmarks: Vergleich mit luxemburgischen Branchenbenchmarks
• Sektorspezifisch: Kennzahlen variieren nach Sektor
• Trendanalyse: Trends über Zeit analysieren
• Vergleichsanalyse: Vergleich mit Branche und Wettbewerbern

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