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25.1 Investitionsentscheidungen beschreiben und wie sie angewendet werden

Was sind Investitionsentscheidungen ?​

Kapitalinvestitionen sind Ausgaben für Vermögenswerte, die voraussichtlich über mehrere Jahre Vorteile bieten. Beispiele :

  • Eröffnung neuer Standorte
  • Kauf von Maschinen oder AusrĂĽstung
  • Entwicklung neuer Produkte oder Dienstleistungen
  • Expansion in neue Märkte
  • Implementierung neuer IT-Systeme
  • Erwerb eines anderen Unternehmens

Investitionsbudgetierungsentscheidungen beinhalten :

  • Projekt-Cashflows schätzen
  • Risiko und Kapitalkosten bewerten
  • Mit Finanzmetriken bewerten
  • Alternativen vergleichen
  • Go/No-Go-Entscheidungen treffen

Investitionsbudgetierungsprozess​

Abbildung 25.1: Capital Budgeting Process

1. Identify Investment Opportunities
        │
        ↓
2. Estimate Liquide Mittel Flows
   (Initial, Operating, Terminal)
        │
        ↓
3. Assess Risk and Cost of Capital
        │
        ↓
4. Evaluate Using Financial Metrics
   (NPV, IRR, Payback, ARR)
        │
        ↓
5. Compare Alternatives
        │
        ↓
6. Make Decision
   (Accept/Reject)
        │
        ↓
7. Implement and Monitor

Alternativtext: Flowchart showing the seven-step capital budgeting process from identifying investment opportunities through implementing and monitoring, demonstrating how capital investment decisions are made systematically.

  1. Möglichkeiten identifizieren : Strategische Initiativen, regulatorische Anforderungen, Wartungsbedarf
  2. Daten sammeln : Kosten, Cash-Eingänge, Nutzungsdauer, Restwert schätzen
  3. Cashflows schätzen : Inkrementelle Cash-Eingänge und -Ausgänge
  4. Risiko bewerten : Marktrisiko, Technologierisiko, AusfĂĽhrungsrisiko
  5. Kapitalkosten bestimmen : Weighted Average Cost of Capital (WACC) oder Hurdle Rate
  6. Bewertungstechniken anwenden : Payback, ARR, NPV, IRR, PI
  7. Projekte auswählen : Basierend auf Kriterien und strategischer Passung
  8. Implementieren und überwachen : Tatsächliche Leistung vs. Prognosen verfolgen

Arten von Kapitalprojekten​

  • Wachstumsprojekte : Kapazität erweitern, in neue Märkte eintreten
  • Ersatzprojekte : Veraltete AusrĂĽstung ersetzen
  • Compliance-Projekte : Regulatorische oder Sicherheitsanforderungen erfĂĽllen
  • Strategische Projekte : Mit langfristiger Strategie ĂĽbereinstimmen (Innovation, digitale Transformation)
  • Nachhaltigkeitsprojekte : Umweltauswirkungen reduzieren, ESG-Ziele erreichen

Relevante Kosten und Vorteile​

Nur inkrementelle Cashflows zählen :

  • EinschlieĂźen : Zusätzliche Umsätze, Kosteneinsparungen, Working-Capital-Ă„nderungen, Steuereffekte, Restwert
  • AusschlieĂźen : Versunkene Kosten (vergangene Ausgaben), zugewiesene Kosten, die nicht mit dem Projekt zusammenhängen

Häufige Cashflow-Komponenten​

  • Anfangsinvestition (Kapitalausgabe, Installation)
  • Zusätzliches Working Capital (Inventar, Forderungen)
  • Betriebs-Cashflows (Umsatz, Kosteneinsparungen, Betriebsausgaben)
  • Steuereffekte (Abschreibungsschutz, Steuer auf Gewinn)
  • Terminal-Cashflows (Restwert, Working-Capital-Wiederherstellung)

Qualitative Faktoren​

Nicht alle Entscheidungen können ausschließlich auf Zahlen basieren. Berücksichtigen Sie :

  • Strategische Bedeutung
  • Wettbewerbsposition
  • Kundenauswirkung
  • Regulatorische Anforderungen
  • Umwelt- und soziale Auswirkungen

Luxemburg-Compliance-Hinweis​

In Luxemburg können Kapitalinvestitionen für staatliche Zuschüsse qualifizieren (z. B. Digitalisierung, Energieeffizienz) durch Institutionen wie Luxinnovation. Investitionsbudgetierung sollte Zuschussberechtigung, MwSt-Behandlung und steuerliche Auswirkungen (beschleunigte Abschreibung, Investitionssteuergutschriften) bewerten.

Nachdenken​

Warum ist es wichtig, sowohl quantitative als auch qualitative Faktoren in der Investitionsbudgetierung zu berücksichtigen ? Können Sie an eine Investition denken, bei der die Zahlen gut aussahen, aber strategische Faktoren etwas anderes sagten ?