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25.1 Décrire les décisions d'investissement en capital et comment elles sont appliquées

Qu'est-ce que les décisions d'investissement en capital ?​

Les investissements en capital sont des dépenses pour des actifs censés fournir des avantages sur plusieurs années. Exemples :

  • Ouvrir de nouveaux emplacements
  • Acheter des machines ou équipements
  • Développer de nouveaux produits ou services
  • S'étendre sur de nouveaux marchés
  • Implémenter de nouveaux systèmes informatiques
  • Acquérir une autre entreprise

Les décisions de budgétisation des investissements impliquent :

  • Estimer les flux de trésorerie du projet
  • Évaluer le risque et le coût du capital
  • Évaluer en utilisant des métriques financières
  • Comparer les alternatives
  • Prendre des décisions d'acceptation/rejet

Processus de budgétisation des investissements​

Figure 25.1: Capital Budgeting Process

1. Identify Investment Opportunities
        │
        ↓
2. Estimate Trésorerie Flows
   (Initial, Operating, Terminal)
        │
        ↓
3. Assess Risk and Cost of Capital
        │
        ↓
4. Evaluate Using Financial Metrics
   (NPV, IRR, Payback, ARR)
        │
        ↓
5. Compare Alternatives
        │
        ↓
6. Make Decision
   (Accept/Reject)
        │
        ↓
7. Implement and Monitor

Texte alternatif : Flowchart showing the seven-step capital budgeting process from identifying investment opportunities through implementing and monitoring, demonstrating how capital investment decisions are made systematically.

  1. Identifier les opportunités : Initiatives stratégiques, exigences réglementaires, besoins de maintenance
  2. Collecter des données : Estimer les coûts, les entrées de trésorerie, la durée d'utilité, la valeur de récupération
  3. Estimer les flux de trésorerie : Entrées et sorties de trésorerie incrémentielles
  4. Évaluer le risque : Risque de marché, risque technologique, risque d'exécution
  5. Déterminer le coût du capital : Coût moyen pondéré du capital (WACC) ou taux de rendement minimum requis
  6. Appliquer les techniques d'évaluation : Période de récupération, TRC, VAN, TRI, IP
  7. Sélectionner les projets : Basé sur les critères et l'alignement stratégique
  8. Implémenter et surveiller : Suivre la performance réelle vs. projections

Types de projets en capital​

  • Projets de croissance : Étendre la capacité, entrer sur de nouveaux marchés
  • Projets de remplacement : Remplacer l'équipement obsolète
  • Projets de conformité : Répondre aux exigences réglementaires ou de sécurité
  • Projets stratégiques : S'aligner avec la stratégie à long terme (innovation, transformation numérique)
  • Projets de durabilité : Réduire l'impact environnemental, atteindre les objectifs ESG

Coûts et avantages pertinents​

Seuls les flux de trésorerie incrémentiels comptent :

  • Inclure : Revenus supplémentaires, économies de coûts, changements du fonds de roulement, effets fiscaux, valeur de récupération
  • Exclure : Coûts irrécupérables (dépenses passées), coûts alloués non liés au projet

Composantes courantes des flux de trésorerie​

  • Investissement initial (dépense en capital, installation)
  • Fonds de roulement supplémentaire (inventaire, créances)
  • Flux de trésorerie d'exploitation (revenus, économies de coûts, dépenses d'exploitation)
  • Effets fiscaux (bouclier d'amortissement, impôt sur le profit)
  • Flux de trésorerie terminaux (valeur de récupération, récupération du fonds de roulement)

Facteurs qualitatifs​

Toutes les décisions ne peuvent pas être basées uniquement sur les chiffres. Considérez :

  • Importance stratégique
  • Position concurrentielle
  • Impact client
  • Exigences réglementaires
  • Impact environnemental et social

Note de conformité Luxembourg​

Au Luxembourg, les investissements en capital peuvent être éligibles aux subventions gouvernementales (ex. numérisation, efficacité énergétique) par le biais d'institutions comme Luxinnovation. La budgétisation des investissements doit évaluer l'éligibilité aux subventions, le traitement de la TVA et les implications fiscales (amortissement accéléré, crédits d'impôt à l'investissement).

Réfléchir​

Pourquoi est-il important de considérer à la fois les facteurs quantitatifs et qualitatifs dans la budgétisation des investissements ? Pouvez-vous penser à un investissement où les chiffres semblaient bons mais les facteurs stratégiques disaient le contraire ?