Chapitre 25 – Exercices et cas

Questions à choix multiples

1. Les décisions de budgétisation des investissements impliquent généralement :
   a) Changements à court terme du fonds de roulement
   b) Investissements à long terme avec impact multi-années
   c) Seulement des achats mineurs
   d) Seulement des décisions de remplacement
   Réponse : b) La budgétisation des investissements se concentre sur les investissements à long terme.

2. La période de récupération mesure :
   a) La marge bénéficiaire
   b) Le temps pour récupérer l'investissement initial
   c) La valeur actuelle nette
   d) Le profit comptable
   Réponse : b) La récupération mesure le temps pour récupérer l'investissement.

3. Quelle méthode tient compte de la valeur temporelle de l'argent ?
   a) Récupération simple
   b) TRC
   c) VAN
   d) Profit comptable
   Réponse : c) La VAN considère la valeur temporelle de l'argent.

4. Le taux de rendement interne est :
   a) Le taux d'actualisation qui rend VA = VF
   b) Le taux d'actualisation qui rend VAN = 0
   c) Le taux de rendement comptable
   d) La période de récupération de trésorerie
   Réponse : b) Le TRI est le taux qui rend la VAN nulle.

5. L'indice de rentabilité est utile lorsque :
   a) Les projets n'ont pas de risque
   b) Le capital est illimité
   c) Le rationnement du capital est requis
   d) Le TRI ne peut pas être calculé
   Réponse : c) L'IP aide à classer les projets lorsque le capital est limité.

6. Le bouclier fiscal d'amortissement est :
   a) Dépense d'amortissement moins impôt
   b) Amortissement × (1 - taux d'imposition)
   c) Amortissement × taux d'imposition
   d) Dépense d'impôt × amortissement
   Réponse : c) Bouclier fiscal d'amortissement = Amortissement × taux d'imposition.

7. Les investissements en fonds de roulement :
   a) Sont non pertinents pour la budgétisation des investissements
   b) Réduisent le flux de trésorerie initial et sont récupérés à la fin du projet
   c) Augmentent le flux de trésorerie chaque année
   d) Sont identiques aux coûts fixes
   Réponse : b) Le fonds de roulement réduit la trésorerie initialement et est récupéré plus tard.

8. Un projet a une récupération de 2 ans mais une VAN négative. Le projet devrait :
   a) Être accepté car la récupération est courte
   b) Être rejeté car il détruit de la valeur
   c) Être accepté si le TRC est élevé
   d) Être accepté si TRI > 0
   Réponse : b) Une VAN négative indique une destruction de valeur malgré une récupération courte.

9. Les PME luxembourgeoises peuvent réduire les coûts de financement en :
   a) Ignorant les évaluations de risque
   b) Utilisant des prêts et subventions garantis par l'État
   c) Évitant les projections financières
   d) Utilisant seulement le financement par capitaux propres
   Réponse : b) Les prêts et subventions garantis par l'État peuvent réduire les coûts.

10. Les subventions gouvernementales devraient être incluses dans la budgétisation des investissements en :
    a) Les ignorant pour être conservateur
    b) Les traitant comme des entrées de trésorerie incrémentielles
    c) Les déduisant seulement du TRC
    d) Les enregistrant seulement comme passifs
    Réponse : b) Les subventions sont des entrées de trésorerie incrémentielles réduisant l'investissement net.

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Questions

1. Quelles sont les étapes clés du processus de budgétisation des investissements ? Pourquoi chacune est-elle importante ?

2. Comparez les méthodes de période de récupération et de TRC. Quand chacune pourrait-elle être utile ?

3. Expliquez la valeur temporelle de l'argent. Comment est-elle appliquée dans l'analyse VAN ?

4. Pourquoi la VAN est-elle considérée comme la métrique de décision principale pour les investissements en capital ?

5. Comment le fonds de roulement affecte-t-il les flux de trésorerie du projet ?

6. Décrivez comment l'amortissement impacte les flux de trésorerie par le biais du bouclier fiscal.

7. Quels sont les avantages et les limitations de la période de récupération ?

8. Comment les PME luxembourgeoises peuvent-elles utiliser les subventions gouvernementales dans leurs décisions d'investissement ?

9. Pourquoi est-il important de considérer à la fois les facteurs quantitatifs et qualitatifs dans la budgétisation des investissements ?

10. Comment l'analyse de sensibilité peut-elle améliorer les décisions d'investissement ?

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Note : Les solutions complètes sont disponibles dans le manuel de solutions.

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Fin des exercices du chapitre 25